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第十四章 大空头（1）

前前后后倒腾了7年，孔蒂尼挖空心思动用各种手段，想尽办法占穿越者的便宜，在股市、石油、医药等多个领域全面布局，利用从美国拆借大笔资金发展起来的家当真正赚到手的其实只有除大部分基础矿业外（除了石油，意大利其他倒腾不出资源）涉及重工业全产业链的联合集团，目前美国欠债已大部分获得清偿，尚差意大利国内债务，整体负债率25%，从比例来看比较低风险可控，但整体体量可不小——联合集团总资产高达39亿美元！
可即便这样一个规模庞大的集团，除少部分产业赚钱外，整体依然亏损。也因为大家都知道联合集团大体上盈利情况不容乐观，所以孔蒂尼在意大利进军众多产业进行全面补强的动作没人妒忌和羡慕——亏钱的事总裁爱干就让他干吧。

所以某些人靠区区一个丝袜就能不动声色间狂揽50亿美元，那真是匪夷所思——真要这么赚钱，其他财团早就上来哄抢了，联合集团众多产品里最接近该效应的是百浪多息，但即便这样一款供不应求、利润率超过400%的产品，一年利润总额也就是1000万美元出头，无他，市场规模和产量就摆在这里而已。即便这样，也有很多公司在摩拳擦掌准备破解仿制。大家都知道联合集团剩下的专利年限只有5年，5年中各家公司研发仿制成功，再生产一批，等5年一过就上市倾销是很多公司的如意算盘。

单单联合集团可能存在的亏损已吸引了巨额花销，更不用说孔蒂尼还动不动赞助陆军坦克飞机，赞助海军主力舰巡洋舰还要自己造航母，钱都是流水一般花了出去，所以他必须再赚一大笔钱才能维持下去，并继而把未来的大窟窿填上，真正实现10年再造一个意大利工业体系的目标。而经过大危机后再要寻找这样好的赚钱机会就不多了，所以即便做空有一定风险，孔蒂尼依然决定迎难而上，通过反向做空再赚一笔钱——过这个村就没这个店了。

做多与做空不同，做多只需要先期买起来然后屯着不动，然后到合适时间利用狂热气氛慢慢减持即可，孔蒂尼那些涨了几十倍甚至上百倍的股票就是这样来的，他前后一共动用了2914个股票账户才把这笔数额巨大，总体高达30亿美元的股票慢慢撤退干净，还多亏了一群职业经理人和弗朗西斯科从中串联——很多股票是从欧洲发出指令到美国进行减持，也不计较减持时差的那几美分，为的就是隐瞒迹象，让人感觉确实是欧洲机构或者个人持有，如果这30亿全部集中在联合集团或者孔蒂尼名下就显得太过奇怪了一些，也幸亏这段时间股市的交易量动不动就高达700-900万股，让如此大规模的减持交易变得很顺利。

但做空就不一样，做空准入门槛和交易通道的要求比做多高，目标对象也有限额，并不是每只股票都能出借，不同的出借股票利率和保证金还不一样，需要精确计算，这都不是远程操作就能实现的。更重要的是，孔蒂尼要做空的股票不是几百万、几千万，那是要用亿甚至十亿美元为额度集中进行抛售，弄得好当然获利不菲，弄得不好全砸在自己手里，所以必须请专业人士出马，而利弗摩尔恰恰是被历史所证明的人物——在1929年大危机中他通过做空赚到了1亿美元，最后逼迫美国政府给他下命令不允许做空才作罢。

孔蒂尼要利弗摩尔替自己操作而支付的那1000万美元就是为了这个手法，至于美联储、美国政府乃至美国其他财团到时候可能施加的压力，他就要帮利弗摩尔扛起来了，在扛起来之前，首先应该进行造势。

从5月中旬到6月上旬，孔蒂尼一边授意手下继续减持股票，一边对外发表看法，言论当然不能很激进，但态度显然有了一点区别。最为典型的是6月9日在中西部工商界人士座谈会上他接受采访时讲到：

“股市是经济基本面的反应，美国股市从不足一百点起步到今天道琼斯字数突破360点，充分反应了过去8年美国工业和经济的繁荣成果，如果美国股市还要继续上涨，那这些经济景气和工业增长必须持续。请注意，不是股市繁荣带来经济繁荣，是经济繁荣体现为股市繁荣，但目前的市场利率环境使得实体经济特别是重资产的实体经济遇到了很多困难，刚才座谈会就有不少人士提出他们手里有订单也有利润，但如果减去那高得有些吓人的利率，他们基本就不剩下些什么，我认为这是个危险信号，提醒我们必须注意呵护实体经济……

只有实业家、工商业者才结结实实在为这个国家创造财富，股市投资者乃至投机者并不创造财富，他们只是利用部分资金优势在实业发展的基础上实现分享和共赢，实现财富的再分配。真正的美国实力和财富不是股市中上涨的指数、不是那些虚幻的数字——这些东西要多少可以印多少，真正的财富是美国人民每天享用的牛奶和面包，是每天出行搭乘的汽车和地铁，是一吨吨转化为零件的钢铁，一幢幢拔地而起的高楼，没有这些实实在在看得见摸得着的东西，指数和绿票子背后就是虚幻……

……实体经济是美国繁荣、富强的根本，我注意到胡佛总统反复强调要造就更繁荣的4年，我相信他不会对这些问题视而不见，他就任总统3个月来，已针对过去不合理的管理体制和有关政策进行了调整，我们呼吁能尽快对信贷和利率政策予以调整——在对经济繁荣、股市繁荣造成损害之前调整！否则就可能造就不可估量的错误。”

《纽约时报》抓住该内容，以《这是个危险信号》进行了报道，引起了工商界广泛共鸣，认为说到他们心坎上了，但对一般投资者而言，他们是不会看这种经济策略和长篇大论的，他们只关注总裁判断股市涨还是不涨，所以孔蒂尼这段话大家都按照自己的需要进行解读，大多数人判断总裁认为股市还能涨，前提是美联储别再做傻事。

仔细研判这份报告的利弗摩尔却读出了新意，总裁现在的立场从极力看多变成谨慎看多——转向不能一步到位，那太吓人，会让总裁扭着腰的，利弗摩尔心里有数了，抓紧机会抛售自己的股票，并逐一清退客户，现在要专心为联合集团这个大主顾服务，没精力再顾及几万、几十万美元资产的中小客户。

5-6月，美国股市继续以震荡为主，指数反复盘旋，既不上升，也不下降，这是大家都可接受的僵局。孔蒂尼的话就迅速淹没在其他杂乱的声音中去了，没有造成更大的影响力和冲击力，只有美国国务院的人奇怪，总裁怎么还在美国，他当初不是为参加庆典而来的么？不过想是这么想，赶人却是不会的，胡佛总统很看重总裁，先后多次举行会谈，政治、经济、外交无所不谈，对孔蒂尼一直为他站台，赞同“更繁荣的4年”、“发展经济”等主张表示赞赏。

孔蒂尼当然也有理由滞留，本来4月中旬他就应该走，4月没走的理由是突发情况，需要平滑股市波动、五大行联手托市；

5月没走的理由是完成4月滞留工作，考察美国装备业与西部开发计划；

6月没走的理由是新增行程，考察美国教育制度和科研制度，并和国务卿史汀生签署了《意大利留学法案》和《美意学术交流友好基金协议》——这是孔蒂尼当初约定的给卡佩罗出任教育大臣的送礼，人家卡佩罗既然积极表示向总裁靠拢，那就不能不给予一点甜头，好处至少要有政绩看得见么。

根据法案，从1929年9月开始，意大利每年选拔1000名理工科大学生到美国进行公派学习，为期2年，形成独特的2+2结构，总体维持4年，即到胡佛总统第一个任期结束，这批学生的学费和生活费由联合集团赞助，如胡佛总统成功连任，则继续延续4年，如不连任，则举行谈判看具体情况。

胡佛对此很高兴，认为这是孔蒂尼对他进行信任投票，你看我连任就不用谈了，如果不能连任总裁还要再考虑考虑，这不是铁哥们是什么？

学术交流基金由联合集团出资1000万美元，邀请美国高等院校教授去意大利讲课并担任客座教授，在意大利期间他们的薪水和费用全部由联合集团根据该教授在美国国内的标准按2倍发放，计划每年邀请300名专家，另外还会派遣意大利学者来美国访学、交流，费用同样由基金承担。

实际上这些合约不是意大利政府和美国政府的事，是联合集团和美国高等教育体系之间的事，但因为规模大、涉及面广，同时还有人员流动等情况，非要拉着政府出面做个见证而已。